樓市調(diào)控后苛刻的購房條件以及住宅投資回報率的下降，讓溫州炒房團迅速撤離了一線城市的住宅市場。

    高和投資聯(lián)合住建部政策研究中心共同組成的課題組，歷時半年，走訪山西、鄂爾多斯、陜北以及浙江溫州等多地政府以及數(shù)十位資產(chǎn)過億元的投資者，發(fā)現(xiàn)隨著限購政策的影響不斷深入，住宅投資已經(jīng)失去了金融杠桿的支持，投資回報率已經(jīng)從前幾年的15%下跌至5%，普通住宅已經(jīng)喪失了投資屬性。

    幾年前，房地產(chǎn)投資的高額利潤吸引了大量制造業(yè)企業(yè)進軍房地產(chǎn)業(yè)。2009年浙江百強民營企業(yè)中有70%涉足房地產(chǎn)業(yè)，2010年溫州市百強企業(yè)中有50家涉足房地產(chǎn)業(yè)。但是自去年開始的以限購和緊縮銀根的調(diào)控政策執(zhí)行后，部分民間資本開始轉(zhuǎn)向商業(yè)地產(chǎn)和有升值潛力的非限購區(qū)域住宅。

    據(jù)溫州總商會對商會4萬會員進行的一項地產(chǎn)投資調(diào)查顯示，收回的問卷中八成表示已經(jīng)放棄一線城市的住宅投資，準備轉(zhuǎn)向商業(yè)地產(chǎn)。另外，對部分有升值潛力的非限購住宅市場也有積極的參與意向。

    山西炒房團也是投資購房的另一大勢力群體。據(jù)課題組不完全統(tǒng)計，資產(chǎn)在1億元以上的山西客戶基本在北京、上海等地擁有多套住宅；資產(chǎn)在5億元以上的，還購買整層、整棟寫字樓和酒店等商辦物業(yè)。而目前山西資本已經(jīng)告別了簡單的炒房投資模式。今年初，來自山西的晉商資本以基金形式買下北京麗澤商務(wù)區(qū)拍出的第一塊土地，盡管土地成交金額不到10億元，但這一現(xiàn)象卻顯示出山西民間資本正在朝著新的投資方向發(fā)展。

    高和投資董事長蘇鑫認為，民間資本對房地產(chǎn)投資始終高度關(guān)注，短期來看，不會大規(guī)模從房地產(chǎn)市場撤出，而未來民間資本以新型金融業(yè)態(tài)參與房地產(chǎn)業(yè)將漸成趨勢，參與房地產(chǎn)信托，或者以私募股權(quán)基金、政府發(fā)債、REITs方式等途徑。